讲座题目：Return Cross-Predictability in Firms with Similar Employee Satisfaction

                 具有相似员工满意度的公司中的收益率交叉可预测性

主讲人：凃俊，新加坡管理大学

讲座时间：2019年12月9日（周一）上午10：00-11:30

讲座地点：600全讯白菜网址大全大楼318室

邀请部门：金融学系、金融工程研究所

Abstract: We study the return predictability of similar employee satisfaction (SES) firms using new firm-ranking data of employee satisfaction from Glassdoor. We find that the returns of firm peers with SES have a predictive power for focal firm returns. A long-short portfolio sorted on the lagged returns of SES firm peers yields a significant Fama and French (2018) six-factor alpha of 135 bps per month. This result is distinct from industry and inter-firm momentum effects and cannot be explained by risk-based arguments. Our tests suggest that investors’limited attention is the primary reason of firms’ underreaction to their SES firm returns. 

摘要：我们使用来自Glassdoor的关于员工满意度的公司排名的新数据研究了相似员工满意度（SES）公司的收益率可预测性。 我们发现，基于SES的公司同行的收益率对于该公司的收益率具有预测能力。 根据SES公司同行的滞后收益率排序的多空投资组合产生了显著的Fama和French（2018）六因子阿尔法，每月135 bps。 该结果与行业和公司间动量效应不同，并且不能用基于风险的论点来解释。 我们的检验表明，投资者的有限关注是企业对其SES企业收益反应不足的主要原因。

报告人简介：

凃俊，华盛顿大学圣路易斯金融学博士，新加坡管理大学李光前600全讯白菜网址大全金融学终身职副教授。凃俊已在金融学国际顶级学术期刊上发表多篇学术论文，包括Journal of Finance, Journal of Financial Economics, Review of Financial Studies, Journal of Financial and Quantitative Analysis和Management Science，其关于投资者情绪指数的学术论文曾获得Review of Financial Studies 2015—2016年度最高阅读次数奖和最高被引论文奖。